2020年报前瞻：“以投带产”激发云产能， 腾讯To B赛道投资步伐提速

近日有外媒报道，腾讯一年靠股权投资浮盈1200亿美元，但股票不兑现卖出，浮盈永远是数字。相对比浮盈数字，更值得关注的是，腾讯产业互联网转型结出了什么果?

今年初，腾讯公司高级执行副总裁、腾讯云与智慧事业群总裁汤道生在 2021 腾讯云启产业生态年会上表示，“开放共建”是拥抱产业互联网的最好方式。

这四个字，含义颇丰。

随着腾讯投资规模的扩大，市场也在关注“资本扩张”反垄断话题。看懂腾讯产业互联网的“共建”之路，或许就没有这些争议了。

据投资家统计，2020年全年，腾讯合计拿出超120亿美元(约780亿人民币)，投资入股各行各业的多家创业公司，是中国2020年最爱投资支持创业公司的互联网大厂。

一口气投资50多家”黑科技“企业

2020年，突发的疫情，一度暂停的贸易，多地长达数月的居家隔离，让国内中小企业经历了史上最困难的一年。

全国上下，扶持中小企业就是稳就业，中小企业数字化转型成为扩大内需、稳定经济的重要底盘;同时，为了促进数字经济新业态创新发展，还需不断提升企业技术自主创新能力，打好关键核心技术攻坚战，不能松懈。

如此背景下，随着疫情的复苏，中国产业投资圈在2020年下半年开始活跃。有数据统计，2020年，我国新兴产业股权投资市场发生4703起投资，投资金额达8178.7亿元，围绕医疗健康、在线教育、新能源汽车、科技创新、智能硬件等赛道的投资热度高涨。

经济压力中，资金是经济活动复苏的重要支持，更是创业类科技企业发展的重要助力。2020年，腾讯投资没有减速。

据统计，目前，腾讯成为了中国非金融企业中对初创企业投入最高的企业。腾讯通常会在所投创业公司上市前持续多轮投资，上市后很长一段时间内也持有股份，更倾向于长期价值投资。

这其中，与“开放共建”战略相协同，腾讯通过投资加大对To B领域的布局力度，通过投资大量To B类早期创业企业，向产业互联网更纵深处渗透。

根据公开数据统计，腾讯在产业互联网已经投资超过50家重点企业，与被投企业形成合作伙伴关系，在智慧零售、智慧出行、教育、金融、医疗等行业中积累了技术解决方案。

腾讯官方公布的数据显示，过去两年间，腾讯产业互联网开放生态已初步形成，目前腾讯已经与 8000 多家合作伙伴共建，形成 300多项联合解决方案，为 20 多个行业的30万家企业客户提供服务。

在To B领域，腾讯投资并不讳言自己的抱负和野心——要做头部科技公司、产业互联网公司最青睐的投资方。

从2011年腾讯正式对外宣布成立腾讯产业共赢基金，到2015年3月，马化腾在中国IT领袖峰会上发表了著名的“半条命”理论，之后的时间里，腾讯通过投资与一个庞大的生态建立了关联，投资的企业遍布中国互联网圈。

除了人们熟知的京东、拼多多、滴滴等消费互联网投资，产业互联网投资明显成为腾讯投资的发力点，2018年“930”至今，腾讯在产业互联网领域全面铺开。

2020年，在接受媒体采访时，腾讯产业互联网投资负责人、腾讯投资董事总经理姚磊文强调，腾讯投资从来不是单一的财务投资,而是集产业投资、战略投资和财务投资的综合考量。

作为腾讯“两张网”之一,腾讯产业互联网一开始就是以“开放”为特征进行能力和生态的打造。腾讯希望构建一套“开放能力”,包括以腾讯云为代表的计算、存储、服务器等的底层基础技术能力;以AI、音视频、安全为代表的模块化产品或应用能力;以及通过微信、小程序、公众号等产品触达到C端用户的腾讯独特连接能力。

通过投资,腾讯意在发展一个更大的产业互联网生态、一个更大的服务体系,除了利用自身的基础能力和企业微信、腾讯会议等产品外,也需要更多的第三方的产品、服务、解决方案,一个企业服务生态的构建注定是一个多方协作的开放系统。

“腾讯是非常开放的生态,这是一以贯之的,我们希望能够团结行业里各个链条上的伙伴,一起形成合力,形成整体,服务好这些企业的客户。”姚磊文强调。

目前腾讯在企业服务To B领域的投资中不乏明星项目:明略科技,星环科技,以及东华软件、北明软件、数美科技、销售易、法大大、BOSS直聘、太美医疗、博思软件等等多赛道小龙头都加入了腾讯产业互联网“朋友圈”。

这个名单还在快速扩大。

投资助力 融入科技创新大潮

小龙头、头部企业从来不是一日长成的。那些刚刚起步看上去微不足道的小公司，未来可能是我们在大国科技竞赛中的重要王牌。

这一点，腾讯投资应该深有体会，在产业互联网的投资上，更要“敢为人先”，着眼未来。而且，以技术和产品起家，在互联网最前沿打拼20多年，腾讯一直对科技创新持敬畏之心，他们敢于重成本投入企业创新，积极加入科技创新浪潮。

从投资过往中可以看出，腾讯的投资贯串企业发展各个阶段，但其中很大部分是在企业成立的早期，甚至发展最困难的技术瓶颈期，一旦看好其创新潜力，更会一路加码投资，长期持有。

对蔚来汽车、对燧原科技等技术、资金依赖性企业都是如此。这些新能源、芯片领域都是国家重点扶持产业，是解决“卡脖子”问题的关键技术领域。

例如，芯片设计被誉为芯片制造产业链上的明珠，一批优秀的技术人员回国创业，急需资本支持。

但芯片企业开发周期长、风险高、投入成本大，每次流片成本就给高达数千万，更需要坚定的、长期资本支持。业务落地、将硬件做出来只是第一步，更为关键的是后面两步——找到落地场景，并将场景扩大、实现业务的规模化，燧原科技需要的业务场景不仅仅指互联网，更包括金融、保险、医疗等垂直行业场景。

燧原科技创始人兼COO张亚林曾对媒体表示，燧原科技之所以选择与腾讯“联姻”，除了腾讯投资团队对行业理解的专业以及能够帮助他们“热启动”，也是因为腾讯投资最大的特点是“对被投企业非常宽容”，不会干涉微观管理，给予创始人很大的空间，燧原自身的关键决策腾讯都会予以充分的支持和帮助。

长期投资、有产业协同的产业资本才是可以帮燧原实现“热启动”的合作伙伴。腾讯自2018年8月领投Pre-A轮以来，连续4轮次投资燧原科技。

在To B领域，腾讯投资还支持了一批智能+医疗项目，包括智慧医疗方案服务商医渡科技、睿心医疗，医学影像人工智能企业汇影医疗，血糖医疗机械制造商微泰医疗，肿瘤大数据平台思派健康，生物基因制药和元生物等。

清华五道口金融学院院长助理、创业金融与经济增长研究中心主任田轩曾指出，腾讯这类CVC企业风险投资是一种崭新的创投组织形式，只要背后的母公司在，就可以持续地给小微企业进行投资;他们投资期限较长，可以让创业者、研发人员能够不断地进行试错，激励企业创新。

创新在我国现代化建设全局中的核心地位不断增强，今年政府工作报告中提出，强化企业创新主体地位，鼓励领军企业组建创新联合体。除了自身的科研投入、人才投入，对外投资也是大型企业参与社会创新的重要形式。

在每年的腾讯财报中，对外投资很受关注，但从更长远的战略价值看，腾讯对外投资与产业互联网战略的协同联动，通过对新兴科技企业的助力支持，共建产业生态，助力创业创新，是比短期财务表现更重要的价值所在。

在产业互联网的投资中，腾讯更加强调共建和开放，对被投企业不干预、不控制，不仅为很多早期创业项目带来资金，还提供了更宝贵的数字化技术、场景资源等扶持。这种长期产业资本其实正是科技创新、产业创新所需要的。

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